Krach asiatique, désastre ou opportunité ?

Ce lundi, les bourses mondiales ont dévissé à la suite de ce qu’il faut bien en toute transparence appeler le krach de la bourse de Shanghai. Et, pourtant, plutôt que de se laisser emporter par la peur et de céder à une contagion vendeuse toute émotionnelle, il convient en premier lieu de regarder dans quel état se trouve réellement la bourse de Shanghai…

Une chute toute relative

Tout d’abord, on ne peut que constater que, même après un effondrement de plus de 37% depuis juin, l’indice de la bourse de Shanghai est actuellement quasiment au même niveau qu’au début de l’année. Mieux, malgré ce plongeon historique, le SSE Composite reste supérieur de plus de 40% à celui de la même époque l’an dernier. Bref, vu sur une période d’un an, tout ceci n’a pas vraiment l’air d’un drame et relativise fortement la panique des marchés internationaux.

Bien entendu, la chute de l’économie chinoise n’en est peut être qu’à ses débuts. Et à ce titre on voit que les corrections maladroites apportées par le gouvernement chinois (instructions de rachat des valeurs en baisse pour soutenir les cours, dévaluation mineure du yuan qui fait craindre d’autres dévaluations à venir) peinent à convaincre aux Etats-Unis.  Le porte parole de la Maison blanche a ainsi indiqué que les autorités chinoises «devaient continuer leurs réformes financières en vue d’accroître la flexibilité du taux de change du yuan et devaient rapidement progresser vers un système où le taux de change soit fixé par le marché».

Révisions des attentes des marchés

En conséquence, le dollar souffre face à l’euro et au yen ; souffrance attisée par quelques mauvais résultats (Wal-Mart en particulier) ainsi que par un renversement de croyance des traders quant à la possibilité d’un abandon dès le mois prochain du taux directeur quasi-nul pratiqué par la Fed.

Au final, de nouvelles corrections des marchés sont prévisibles et, dans cette incertitude s’ouvrent également des opportunités : si l’on veut bien croire qu’il ne s’agit pas là des prémisses d’un gigantesque krach menaçant l’économie mondiale, il y a sans doute des affaires à faire, certains titres étant maintenant bien plus accessibles qu’ils ne l’étaient il y a encore quelques jours. Reste à savoir quel risques prendre et sur quelles valeurs et là, votre avis vaut bien le mien…

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